新美联储通讯社：忧虑通胀失控，美联储可能会暂缓降息

发布时间：2025-05-09　点此：1186次

在美联储本周四发布利率抉择前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的闻名财经记者Nick Timiraos宣布最新报导，深度分析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税方针时所面对的两难地步，暗示美联储或许会暂缓降息。

文章以为，美联储正处于一个“守门员窘境”中。假如为了应对通胀而坚持利率不变，则或许导致经济进一步放缓；假如为了影响经济而降息，又或许加重由关税或供给缺少带来的短期通胀压力。

经过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观念，文章暗示，美联储将亲近重视劳动力商场的改变，将工作数据作为其决议计划的重要参阅：

“美联储不会由于估计经济放缓而提早降息，他们需求看到实践数据，尤其是在劳动力商场。”

前美联储理事Lael Brainard也以为：

“七年来，鲍威尔领导的美联储有一个等候十分确认的数据然后快速举动的记载。我以为假如你看到劳动力商场显着恶化，美联储将预备举动。”

Timiraos指出，美联储在设定利率时，有时会侧重于最大化最好的成果，例如在通胀下降时降息；有时则会侧重于最小化最坏的成果，比方在2022-2023年为了按捺高通胀而急进加息，乃至不惜牺牲经济增加。

文章着重，关税或许会迫使美联储“走上后一条路途”。由于关税或许会在短期内推高物价，其不确认性也会减缓经济活动，带来滞胀的预兆，这或许使美联储暂缓降息。

但一个悬而未决的问题是，一旦呈现工作商场恶化的显着痕迹，美联储将怎么应对？由于失业率越高，经过下降利率来缓冲经济的理由就越充沛。

文章指出，这其间重要的应战是确认关税和潜在供给中止导致的预期价格上涨的持续时间和起伏。

前美联储理事Brainard指出：

“假如失业率上升且美联储考虑降息，约束要素将是通胀实践上上升了多少。”

在经济衰退和通胀压力的两层窘境下，文章着重了对通胀预期的办理。

文章称，假如顾客和企业预期通胀将终究下降，那么通胀预期将得到“锚定”，下降通胀的本钱相对较低。但是，假如通胀预期失控，那么操控通胀将变得愈加困难。

文章进一步指出，与五年前比较，前文中Brainard说到的“约束要素”现已恶化，由于经济最近阅历了一段十分高通胀的时期。即便美联储内部或许考虑降息，美联储仍需在公共场所坚持对通胀的警觉，以安稳商场预期。

高盛副主席、前达拉斯联储主席Robert Kaplan直言：

“即便我考虑寻觅降息的方法，我也会采纳鹰派言辞，由于我期望坚持这些通胀预期安稳。”

更杂乱的是，特朗普屡次揭露炮轰美联储的战略，Timiraos以为，这使得美联储的交流战略变得愈加杂乱，为了引导商场预期，鲍威尔或许更需求在言语上坚持慎重。

假如鲍威尔的表态更鸽派，或许无助于阻挠由关税引发的本钱上涨或不确认性形成的经济放缓；假如表态更鹰派，实践上或许会影响价格和薪酬拟定行为。

文章以为，现在美联储官员们共同以为，在没有看到顾客开销放平缓失业率上升的清晰痕迹之前，降息是不合适的。但是，环绕关税和供给缺少带来的物价上涨是否会是暂时的，官员们存在不合。

前波士顿联储主席Eric Rosengren以为，假如不是由于关税带来的短期物价上涨要挟，美联储现已很或许开端降息了。他建议美联储在经济恶化时降息，由于降息能够抵消疲软的需求，但对处理供给链中止问题力不从心。

Rosengren估计，一旦需求削弱，美联储或许需求做出更大起伏的宽松，比方50基点的降息。

美联储理事Christopher Waller近来表明，关税不会在本年之后推高物价，并建议美联储应自动采纳举动以支撑经济增加。

但是，其他官员，包含克利夫兰联储主席Beth Hammack，对通胀危险持慎重态度：

“我甘愿慢一点并朝着正确的方向移动，也不肯朝着过错的方向快速移动。”

文章最终，Timiraos引用了Kaplan的观念称：

“美联储有时会滞后。这是现实。有时坚持耐性并冒着滞后的危险是慎重的。”

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